§2. Le rôle du groupe en matière d’auto-sélection

Les modèles principal / agent postulent que l’emprunteur, rationnel et opportuniste, va procéder à un arbitrage entre trois options : une activité productive non risquée (c’est l’option la plus avantageuse pour le prêteur), une activité productive risquée, ou encore un usage personnel, non productif. On suppose que l’emprunteur compare les gains monétaires des trois options avec les coûts d’une sanction en cas de non remboursement. Or, dans la pratique, que ce soit pour la prise de risque (A) ou pour l’évaluation de la sanction (B), ce type d’arbitrage n’a pas lieu, du moins pas de manière aussi simple.