2.1 Modéliser la décision d’investissement en présence de contraintes financières

Blundell, Bond et Meghir (1996) classent les modèles d’investissement selon deux types: les premiers déduisent du problème de maximisation de l’entreprise un niveau optimal de capital, sans prendre explicitement en compte l’ajustement optimal du stock de capital (voir les travaux initiaux de Jorgenson), les seconds caractérisent complètement l’évolution du stock du capital dans le problème de maximisation. Le modèle présenté ci-dessous appartient à la seconde classe. Il prend en compte explicitement les coûts d’ajustement au niveau du stock de capital. Nous présentons en premier lieu un modèle d’investissement où l’entreprise n’est pas supposée contrainte dans l’accès à des financements externes. La prise en compte de contraintes financières dans le comportement d’investissement de l’entreprise, avec en particulier la présence d’une prime à l’accès à la finance externe et un plafonnement du niveau d’endettement, est présentée dans un second temps.