Spécification de l’équation sans contrainte financière

En remplaçant par leurs expressions dans l’équation (27), on obtient:

Si l’on suppose que les anticipations des dirigeants sont rationnelles, l’observation peut être substituée à son anticipation inobservable , à l’erreur d’anticipation . Ainsi, le modèle s’écrit sous une forme estimable, en tenant compte de l’erreur d’anticipation des agents, de la façon suivante:

L’erreur d’anticipation est supposée indépendamment et identiquement distribuée et orthogonale à l’ensemble de l’information connue à la date t.