Le marché boursier tunisien a réellement débuté son activité en 1990 grâce à plusieurs réformes. Après avoir connu une croissance soutenue durant quatre années consécutives et une activité particulièrement expansive en 1994-1995, le marché connaît une période de récession entre 1996 et 1998. La capitalisation boursière régresse et le volume des capitaux échangés baisse en dépit de nouvelles introductions. La baisse du taux d'intérêt du marché monétaire 10 et les réformes fiscales accordées aux sociétés qui s'introduisent en bourse ont permis de relancer l'activité du marché en 1999.
La récession a été principalement expliquée par la rareté des titres 11 , par la lenteur du dénouement des transactions et par la baisse des cours boursiers suite à l'introduction d'un nouveau système électronique de cotation 12 .
Nous pensons que le ralentissement de l'activité entre 1996 et 1998 n'est que la partie émergée de l'iceberg. La crise a révélé une situation d'insuffisance structurelle de la liquidité du marché, temporairement camouflée par l'euphorie des investisseurs en 1994-1995.
Dans cette thèse nous nous efforçons de vérifier l'hypothèse de l'insuffisance de liquidité sur le marché boursier tunisien.
Le taux du marché monétaire a été baissé en février 1996 et en février 1999.
Seulement 31 sociétés étaient cotées en bourse à la fin de 1996.
D'après le rapport annuel du Conseil du Marché Financier Tunisien en 1996.