La théorie fondée sur les marchés de capitaux développée par Aliber [1970, 1971] peut être rattachée aux théories macroéconomiques de l’IDE, dans la mesure où elle repose sur la prise en compte de l’influence des attributs spécifiques des différentes devises nationales pour expliquer le comportement des FMN (Gray [1982], p. 173). On trouve là une explication originale de la nature de l’avantage détenu par les FMN sur leurs concurrents étrangers : cet avantage n’est plus spécifique à la firme, comme le suppose la plupart des théories précédemment présentées, mais spécifique au pays d’origine de la FMN (1.2.1.).
Une variante de l’approche de Aliber développée par Agmon et Lessard, où l’on retrouve la FMN comme arbitragiste mais opérant sur des marchés imparfaits, sera également présentée (1.2.2.).