2-2- Les fondements du modèle :

Les auteurs considèrent une économie à M agents avec deux périodes où la consommation s’effectue en seconde période. Les agents qui décident de devenir entrepreneurs doivent exercer un effort ³²⁹ . L’opération de production s’effectue à partir de deux secteurs : l’un n’utilise que le facteur travail et l’autre l’épargne et le travail des entrepreneurs.

La production dans ce second secteur requiert un projet et un entrepreneur pour transformer l’épargne des travailleurs en output. La fonction de production pour ce secteur dépend de deux variables ³³⁰  :

• -Le niveau de l’effort supporté par l’entrepreneur (élevé ou faible).
• L’état de nature («bon » ou «mauvais »).

Z étant une fonction de production, k le montant de capital, N le nombre d’entrepreneurs,   une variable aléatoire dont la réalisation dépend de l’effort consenti et de l’état de nature constaté.

correspond à une situation pour laquelle un haut niveau de retour est constaté. Ce tableau indique qu’un effort élevé accroît le rendement espéré des projets d’une double manière. Il  réduit la probabilité de défaut dans les situations négatives et il accroît la probabilité de très hauts retours lorsque l’état de nature est favorable.

Source : Acemoglu.D, Zilibotti.F Op. Cité P 5.

Sur le marché financier, la réalisation de pour chaque firme pourra être publiquement observée et cette information pourra être utilisée pour former les croyances ultérieures à propos de l’état de nature.

De ce cadre, découlent deux informations essentielles :

• Tout d’abord lorsque le nombre de projets s’accroît -situation correspondant au processus d’émergence du capitalisme productif- l’information concernant l’état de nature sous-jacent, s’améliore.
• Ensuite, le degré de l’effort consenti, élevé ou faible, aura d’importantes conséquences pour ce qui est de la qualité de l'information.