En somme

Dès lors que les capitaux sont fortement substituables en change flottant, seule la politique monétaire affecte le revenu, et l’effet attendu de la politique budgétaire est annulé par la baisse du taux de change. Dès lors que les capitaux sont fortement substituables en change fixe, seule la politique budgétaire affecte le revenu, et l’effet attendu de la politique monétaire disparaît car l’offre de monnaie est fixée seulement pour préserver le niveau de taux de change annoncé.