Les effets des chocs monétaires sur les taux d’intérêt étrangers varient en fonction du cas étudié. Dans cette partie, nous étudions les effets de ces chocs en PCP, ainsi qu’en concurrence monopolistique et en PtM.
Les études macroéconomiques montrent que le taux d’intérêt étranger diminue en général suite à un choc national d’offre de monnaie. Si l’économie domestique est suffisamment grande pour influencer l’économie mondiale, la baisse du taux d’intérêt national entraîne avec elle la baisse du taux d’intérêt international (Mundell–Fleming). Le taux d’intérêt étranger diminue en conséquence. Nous retrouvons ce résultat chez Kim (2001), Stockman et Obstfeld (1985) et Kollmann (1999) 203 .
Pour Kollmann (1999), l’expansion monétaire nationale provoque une appréciation de la monnaie étrangère et une baisse du prix des biens importés par le pays étranger. Les encaisses réelles étrangères augmentent par conséquent, et entraînent avec elles la baisse du taux d’intérêt étranger.