3.2. Les effets des chocs monétaires sur la balance courante en concurrence monopolistique et en PtM

Les modèles inter-temporels de Stockman et Obstfeld (1985) et d’Obstfeld et Rogoff (1995) soulignent les décisions inter-temporelles formulées à l’avance par les agents économiques. Dans ces modèles, un choc monétaire conduit à une croissance temporaire du revenu et, comme la consommation est relativement modérée, améliore la balance courante. Toutefois, cette balance peut se détériorer si les investissements augmentent sensiblement suite à la baisse du taux d’intérêt qui suit l’expansion monétaire (Kim, 2001).

En PtM, les effets des chocs monétaires sur la balance commerciale sont identiques aux effets en PCP. Cependant, la répercussion incomplète des variations de change sur les prix à l’exportation en PtM exerce les mêmes effets sur la balance commerciale que la hausse du niveau des prix en PCP. Le PtM affaiblit la courbe en (J).