Les effets du choc monétaire US sur le solde de la balance des paiements

En 1998, pour la première fois depuis 1991, la balance des paiements du Liban a enregistré un déficit avoisinant les 488 millions de dollars, soit une baisse de 216% par rapport à l’excédent de 419 millions enregistré en 1997. Ce retournement dans la situation du solde de la balance des paiements est dû, selon Iskandar et Ouwaïss (2002), « à la baisse de la croissance des entrées de capitaux et à la diminution de l’utilisation des crédits extérieurs » 444 . En 1998, les capitaux étrangers préféraient les placements sûrs (or, devises, titres des pays de l’OCDE) et évitaient les économies émergentes, sur fond de la crise des marchés émergents 445 .

Tableau (54) : L’évolution du solde de la balance des paiements entre 1998 et 2002
En millions de $ 1998 1999 2000 2001 2002
Balance des paiements –488 266 –289 –1 169 1 564

Source : D’après les publications de la Banque Mondiale et du FMI

Après une hausse de 154% en 2000 (excédent de 266 millions de dollars), la balance des paiements a enregistré un déficit de 289 millions de dollars en 2000, soit une baisse de 209%. Ce déficit s’explique par la morosité de l’économie mondiale, par le manque d’enthousiasme des investisseurs internationaux, par l’endettement public croissant, et par la rétraction du revenu national du Liban.

Le choc monétaire US de janvier 2001, qui a réduit les taux d’intérêt au Liban, a exercé davantage de pressions sur la balance des paiements. L’écart de taux entre le Liban et les autres pays se rétrécissant, les investisseurs et déposants ont préféré investir une partie de leurs avoirs à l’étranger. Cela a conduit à une sortie des capitaux (dégradation du solde de la balance des capitaux) et à un accroissement du déficit de la balance des paiements. Il ne faut pas oublier dans ce cadre les effets de la crise du 7 août 2001 sur les sorties de capitaux 446 .

Le déficit de la balance des paiements n’a pu être résorbé que suite à la conférence Paris II qui a eu lieu en novembre 2002. Les effets de cette conférence sur les entrées de capitaux ont été ressentis en 2003 (où la balance des paiements a enregistré un excédent de 3 386 millions de dollars).

Graphique (75) : L’évolution du solde de la balance des paiements suite au choc US (en millions de $)

Notes
444.

Iskandar et Ouwaïss (2002), page 140.

445.

En revanche, malgré la baisse des entrées de capitaux, les dépôts bancaires des non résidents ont augmenté de 38,4% en 1998 (contre 53% en 1997 et 65,4% en 1996).

446.

Entre le 7 et le 11 août 2001, les forces de l’ordre ont mis en application, sous consignes syriennes, un grand plan d’arrestations des partisans du Général Michel Aoun. L’acte le plus violent s’est produit le 9 août, devant le Palais de justice de Beyrouth, où des dizaines d’hommes armés ont attaqué des manifestants aounistes venus soutenir leurs camarades, sous l’œil des caméras de télévision libanaises, arabes et occidentales. Beaucoup de Libanais et d’étrangers, stupéfaits et en colère, transfèrent une partie de leurs avoirs à l’étranger. Les sorties de capitaux ont été évaluées par les experts à 300 millions de dollars. Des mesures prises par la banque centrale rétablirent le calme sur le marché des devises.