I-1-2- Évolution des mouvements de flux de capitaux sur les marchés émergents depuis 1990

L’ouverture des pays en développement (PED) s’est accompagnée pendant cette période par une mobilité accrue des mouvements de capitaux. Les flux de capitaux vers les pays émergents ont connu une croissance rapide depuis le début des années quatre-vingt-dix. Ils ont en effet atteint des niveaux élevés entre 1993 et 1996, dépassant les 240 milliards de dollars américains par an, avant de retrouver entre 1998 et 2002 des niveaux plus modérés de l’ordre de 130 milliards de dollars américains par an ¹⁴ . Pour les marchés émergents, le volume des entrées de capitaux dans les pays d’Amérique Latine a été plus important que dans les pays d’Asie du Sud Est. En examinant les graphiques I.6 (a, b et c), on remarque que les pays d’Asie du Sud Est ¹⁵ ont connu au début des années quatre-vingt-dix une entrée massive de capitaux, mais à partir de 1995 ces entrées ont chuté jusqu’à devenir négatives en 1997 suite à la crise monétaire de juillet 1997. Les pays d’Amérique Latine ont eu presque le même scénario au début de cette décennie, mais la baisse enregistrée à partir de 1997 sur les entrées de capitaux a été moins importante. Par ailleurs, en 1994, les entrées de capitaux ont chuté pour les pays de l’Hémisphère occidental ¹⁶ après la crise du Mexique. Seul le Brésil a connu une hausse des entrées de capitaux malgré les répercussions de cette crise sur les pays d’Amérique Latine.

D'après ces graphiques, on voit apparaître la variation des flux de capitaux en terme de volume. Toutefois, ces variations peuvent ne pas être importantes en volume mais en composition. D'où l'intérêt de l'étude de la composition des entrées de capitaux qui sera présentée dans ce qui suit.

Source : Base de données du FMI (2001)