4. Estimations et résultats : cas de la crise de change coréenne

Dans cette section, nous estimons un modèle avec changement de régime (MSR) équivalent au modèle théorique qui modélise l’équilibre tache solaire expliqué partiellement par une bifurcation des fondamentaux (Cf. équation 8, section 1.3). Pour ce faire, nous nous inspirons du travail de Jeanne et Masson (2000) (Cf. section 2.2). Cependant, contrairement à Jeanne et Masson (2000), nous l’illustrons empiriquement en utilisant l’exemple de la crise de change coréenne (1997). En fait, certains travaux ont montré que le Won coréen a été une victime des attaques spéculatives auto-réalisatrices durant la crise asiatique (Masson,1999 ; Ratti et Seo, 2003). Dans ce travail, nous essayons de vérifier également cette hypothèse, mais en utilisant une méthodologie inspirée du travail de Jeanne et Masson (2000), qui n’a pas été utilisé par les travaux existants sur la crise coréenne. Nous étendons aussi cet essai à l’identification d’un effet de contagion qui explique, à coté de la bifurcation des fondamentaux, le changement dans les croyances des investisseurs qui permet de sauter d’un équilibre à un autre. Pour ce faire, nous estimons alors l’équation (11) avec deux régimes.