Section 2 : L’expérience d’autonomie monétaire des pays non membres de la zone franc

Les pays ouest-africains non membres de la zone franc sont : la Gambie, le Ghana, le Nigeria, la Sierra-Leone et la Guinée³⁵. Dans la période coloniale, les quatre premiers pays appartenaient, en tant qu’anciennes colonies britanniques, à la zone sterling. Une monnaie unique – la livre ouest-africaine – circulaient entre eux avec ancrage fixe sur la livre sterling. Quant à la Guinée, ancienne colonie française, elle appartenait à la zone franc CFA.

Un des points communs à ces pays est qu’après leur accession à l’indépendance, ils³⁶ avaient crée leur propre monnaie tout en restant membres à part entière de la zone monétaire qu’ils formaient avec l’ancienne puissance colonisatrice. Ce n’est que plus tard qu’ils ont été contraints³⁷ de prendre leur indépendance monétaire.

Quoiqu’il en soit, ces pays disposent, depuis presque cinq décennies, du droit de battre leur monnaie, d’agir sur les contreparties (les réserves de devises, les crédits à l’économie et les avances au Trésor) de celles-ci ainsi que l’obligation de défendre leur valeur externe. Comment ces Etats ont-ils exercé ce privilège jusqu’ici ? Quel bilan, peut-on en tirer ? C’est à ces deux questions principales que nous consacrons la présente section en analysant successivement l’évolution de leur politique monétaire et de leur politique de changes.