2.2. Contraintes budgétaires et soutenabilité des dettes publiques dans la CEDEAO

L’examen rétrospectif qui précède montre que les Etats ouest africains ont connu à la fois des déficits publics quasiment chroniques et des ratios d’endettement élevés. L’effet combiné de ces deux difficultés peut susciter des doutes chez les agents économiques sur la capacité des Etats à rembourser leur dette. Ces doutes tendent à exercer une pression haussière sur les taux d’intérêt qui a des conséquences négatives sur l’investissement, sur l’épargne, sur les finances publiques,..., bref, sur la croissance économique. Même si les expériences ont montré que les unions monétaires induisent de la discipline budgétaire au fil du temps, les conditions économiques défavorables des pays ouest africains risquent d’entraver l’aboutissement d’un tel processus. Compte tenu de la pression que peuvent exercer des dettes et des déficits publics élevés sur une politique monétaire commune, une analyse prospective des situations budgétaires nécessaires à un tel projet s’impose. Tel est l’objectif du présent paragraphe dans lequel nous rappelons dans un premier temps, le cadre analytique de la contrainte d’endettement public. Dans un deuxième temps, nous appliquons cette analyse pour mesurer l’écart entre le solde primaire actuel et celui qui stabiliserait le ratio de la dette à moyen terme.