§1. La mise en échec du taux d’intérêt comme outil de régulation du marché du crédit

Deux groupes d’acteurs sont présents sur le marché du crédit : les prêteurs et les emprunteurs. Les premiers tentent de maximiser leur profit moyen espéré et les seconds le rendement espéré de leur investissement. Leurs objectifs peuvent diverger car la maximisation du rendement de l’investissement passe par une prise de risque supérieure de la part de l’emprunteur (et donc une augmentation de son risque de faillite), ce qui a pour effet de réduire le profit moyen espéré par le prêteur. La question qui se pose aux prêteurs est : comment prêter pour maximiser son profit ?

S’il est difficile pour les prêteurs d’y répondre, c’est parce qu’ils se trouvent en situation d’incertitude. Cette incertitude est provoquée, outre par les états futurs du monde¹⁷³, par l’existence d’asymétries d’informationex ante et ex post, et par le fait que le niveau de taux d’intérêt affecte le niveau de risque du prêt.