Une observation préliminaire est que les Certificats ne sont pas de la monnaie. En effet, ils ne peuvent pas servir d’instrument d’échange, pas plus qu’ils ne peuvent être une réserve de valeur et, bien évidemment ils ne sont pas un étalon de mesure. D’ailleurs, un Certificat n’est pas un actif, ne représente aucun actif et il ne peut être ni acheté ni vendu. Est-ce à dire qu’il n’a pas d’influence monétaire ? Nous allons en faire l’analyse en utilisant le cadre IS-LM274.
. Le modèle IS-LM n’a pas besoin de présentation. Nous n’en retenons ici qu’un aspect très superficiel. Nous aurions pu utiliser plutôt le modèle CC-LM, probablement plus adapté du fait qu’il s’agit de crédit bancaire. Cependant, dans les PED le financement par le marché financier est dérisoire comparé au financement par le crédit bancaire. Par conséquent, le modèle IS-LM peut remplacer sans grande différence le modèle CC-LM. De plus, il ne nous semble pas que le modèle CC-LM intègre le crédit interentreprises et l’extérieur qui sont, pour les PED, les autres variables essentielles.