b) Politique monétaire

Nous avons déjà abordé la question à de multiples reprises. Notre but, ici, sera simplement d’expliciter la politique monétaire, compte tenu de l’existence du Certificat et spécialement durant les premières années de son introduction.

Quatre objectifs seront traités. Les trois premiers – lutte contre l’inflation, maintien de l’activité à un niveau acceptable et stabilité du secteur financier – seront considérés dans une hypothèse de dollarisation complète (dans le sens du remplacement de la monnaie nationale par une monnaie étrangère), conformément aux recommandations ci-dessus. Le quatrième objectif sera la défense du cours de change (si la dollarisation n’était pas effectuée). Les instruments envisagés seront : les réserves obligatoires, les actions sur « l’Open market », le taux de réescompte et les interventions sur le marché des changes. Compte tenu des données libanaises, nous estimerons le degré d’efficacité des instruments sur les objectifs énoncés.