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La contagion des crises financières internationales : essais empiriques d’identification dans le ...
par KHALLOULI Wajih
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2007
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Université Lumière Lyon 2 --- Université Tunis El Manar
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Table des matières
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Tableaux
Page de titre
Remerciements
Introduction générale
Apport et structuration de la thèse
Chapitre 1 : Attaques spéculatives et contagion
Introduction
1. La théorie des attaques spéculatives et modèle avec clause de sortie
1.1. Les modèles dits de « première génération ».
1.1.1. Les hypothèses du modèle
1.1.2. Le modèle
1.1.3. La dynamique du modèle
1.2. Modèles dits de « deuxième génération »
1.2.1. Attaques spéculatives auto-réalisatrices et équilibres multiples
1.2.2. Le comportement de l’autorité monétaire dans le cas des modèles de deuxième génération : les modèles avec clause de sortie
1.2.3 Autres travaux avec clause de sortie : apports et limites
2. La Coordination des acteurs : Les mécanismes explicites de la coordination
2.1. Les travaux sur les modèles avec asymétrie d’information
2.2. Explication par la « bifurcation » dans les fondamentaux : modèle de Jeanne (1997)
2.2.1. Hypothèse et équations de bases du modèle de Jeanne (1997)
2.2.2. Non linéarité et multiplicité des équilibres
2.2.3. Les conditions d’existence des équilibres multiples
2.2.4. Evaluation empirique des modèles de bifurcation
3. La contagion dans les modèles avec clause de sortie
3.1. Le modèle de Masson (1999a)
3.1.1. Modèle avec clause de sortie pour une seule économie contaminée
3.1.2. La contagion dans le modèle de Masson
3.2. Explication du phénomène de la contagion
3.2.1. Les modèles « wake-up-call »
3.2.2. Mimétisme et asymétrie d’information
3.2.3. Risque, diversification et information incomplète
Conclusion du chapitre 1
Annexes au chapitre 1
Détermination du gradient et équilibre unique
Chapitre 2 : Les déterminants des crises financières récentes des pays émergents
Introduction
1. La contagion fondamentale
1.1. Différents canaux de la contagion fondamentale
1.1.1. Chocs communs
1.1.2. Liens commerciaux et marché tiers
1.1.3. Liens financiers
1.2. Revue des principaux travaux empiriques
2. Modèle et résultats
2.1. Modèle
2.1.1. Variables explicatives des crises
2.1.2. Les données
2.2. Méthodes d’estimation et résultats
2.2.1. Test d’indépendance des variables explicatives
2.2.2. Méthode d’estimation
2.2.3. Résultats
2.2.4. La supériorité de l’explication par l’imbrication des fondamentaux et contagion fondamentale
2.2.5. Interprétations et politiques économiques
Conclusion du chapitre 2
Annexes au chapitre 2
Annexe 1
Annexe 2
Chapitre 3 : Identification de la contagion : dynamiques de court terme et de long terme
Introduction
1. Conceptions de la contagion
1.1 Synthèse des différentes conceptions empiriques utilisées
1.2. Apports de la définition empirique de Forbes et Rigobon
2. Approches Empiriques
2.1. Descriptif et critiques de l’approche en terme de corrélation conditionnelle
2.1.1. Approche en terme de corrélation
2.1.2. Extensions de l’approche en terme de corrélation
2.1.2.1. Le biais de l’hétéroscédasticité
2.1.2.2. Le biais de l’endogénéité et des variables omises
2.2. Le test DCC
2.2.1. Modélisation et restrictions
2.2.2. Formalisation du test DCC et estimateurs
2.2.2.1. Le cas bivarié
2.2.2.2. Le cas multivarié
2.3. Limites du test DCC
3. Nouvelle méthodologie
3.1. Co-intégration et ECM linéaire
3.2. Nouvelle approche de l’ECM non linéaire (asymétrique)
4. Données et résultats
4.1. Résultats du Test DCC
4.1.1. Données et définitions des périodes de crises
4.1.2. Procédure du test DCC
4.1.3. Résultats
4.2. Analyse comparative entre les marchés boursiers et les marchés des dettes souveraines
4.2.1. Données utilisées et analyse descriptive des spreads
4.2.2. Résultats
4.3. Résultats de l’ECM non linéaire
4.3.1. Co-intégration et estimations des modèles d’interdépendance
4.3.2. Test de contagion : Test de non linéarité des ECM
4.3.3. Interprétations et préconisation de politiques économiques
Conclusion du chapitre 3
Annexes au chapitre 3
Annexe 1
Propriétés des estimateurs VI dans le cas bivarié
Propriétés des estimateurs VI dans le cas multivarié
Annexe 2
Chapitre 4 : La contagion à travers le changement des anticipations : Application du modèle à changement de régime de Markov
Introduction
1. Modèle avec clause de sortie sous une forme réduite
1.1. Hypothèses
1.2. Équilibres basés sur les fondamentaux
1.3. Équilibres de « Tache solaire »
1.4. Conditions d’existence de l’équilibre Tache solaire
2. Modèles d’équilibres multiples et MSR
2.1. Revue de la littérature : application du MSR dans la question des crises financières
2.2. Méthodologie d’une validation empirique d’un modèle structurel
3. Modèle, probabilités de transition et méthode d’estimation
3.1. Modèle et probabilités de transitions fixes (PTF)
3.2. La fonction de vraisemblance
3.3. Probabilité de transition variable (PTV) et fonction de vraisemblance
3.4. Maximum de vraisemblance et algorithme EM
4. Estimations et résultats : cas de la crise de change coréenne
4.1. Variables, spécification et méthodologie
4.1.1. Variable dépendante
4.1.2. Variables explicatives : les fondamentaux
4.1.3. Indicateur de crise (IND) utilisé dans les PTV
4.1.4. Spécification et méthodologie
4.1.4.1. Spécification de base
4.1.4.2. Spécification avec changement de régime et PTF
4.1.4.3. Spécification avec changement de régime et PTV
4.1.4.4. Test LR
4.2. Résultats
4.2.1. Evidence de multiplicité des équilibres
4.2.2. Identification de la contagion
Conclusion du chapitre 4
Annexes au chapitre 4
Résultats des estimations
Conclusion générale
1) Les leçons théoriques
2) Les leçons empiriques
Références bibliographiques
